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2009.08.29 リスクプレミアムという考え方。不確定要素を考慮する。

本日は午後よりMBAセミナーで、少しお話を担当する西脇です。

何を話すかは、もちろんある程度決まっているのですが、それ以外にもできればお伝えしたい内容がたくさんあり、いろいろ考えたりしている最中です。

みなさんは「リスクプレミアム」という考え方をご存じですか？

たとえば、１００％の確率で９０万円貰えるゲーム

OR

９０％の確率で１００万円貰えるが、１０％の確率でなにも貰えないゲームだったら、どちらを選びますか？

ほぼ、すべての方が９０万円貰えるゲームを選択すると思います。

ですが、このゲーム、期待値というか、期待利益はどちらも等しく９０万円なので、儲けとしては変わるものではなく、ある意味同じような利益が期待できるゲームと言えます。（確率・期待値上）

このゲームを１００回挑戦させてくれるのであれば、１００万円（９０％）の方を選択する方も増えてくるでしょう。

さて、

では、
１００％の確率で９０万円貰えるゲームと、９０％確率で１５０万円貰えるが１０％の確率で何も貰えないゲームだったら、あなたはどちらを選びますか？

期待できる利益は、
90万円＊100％（1）　：　150万円×90％（0.9）　つまり、
90万円　：　135万円　となり、後者の方が45万円も期待収益は高い事になり、挑戦する価値はあると思いませんか？たとえ、１０％の確率で何も貰えないとしても・・・。

これが、リスクプレミアムの考え方です。
１０％の確率で何も貰えない”リスク”は、お金に換算すると幾らの価値なのか？という事で、もちろん人によって差はあるのですが、
仮に、90万円×100％　：　120万円×90％＝108万円の場合でも、後者を選ぶ人の方が多いのではないでしょうか？（だって、それでも１８万円もお得ですから）

という考え方を元に、100万円×90％＝90万円を超える部分の期待収益（プレミアム）がいくらであれば、このリスクは妥当なのか、許容できるのか？を考え、その際にリスクを取ってリターンを増やすという行動を起こすための根拠を数字で計算する。それがこの場合、91万円以上なのか、92万円以上なのか・・・？

いかがでしょう？
リスクプレミアムの考え方、伝わりましたか？

リスクプレミアムは、バンクサイズと回数の問題と計算では表せない心理的な部分が作用する考え方です。なので通常、取引される場合はマーケットで取引される事が多いですね。

まぁ、なにかに使えたら使ってください。